Captação da poupança imobiliária volta ao vermelho em junho após dois meses de alta

A poupança destinada ao SBPE (Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo), uma das principais fontes de recursos para o financiamento habitacional no país, voltou a registrar captação líquida negativa no encerramento do primeiro semestre. 

Dados divulgados nesta quarta-feira (8) pelo BC (Banco Central) mostram que as retiradas superaram os depósitos em R$ 1,39 bilhão em junho, resultado de R$ 326,66 bilhões em depósitos e R$ 328,06 bilhões em retiradas. 

O revés de junho interrompe a recuperação observada nos dois meses anteriores. Em abril, a captação líquida foi positiva em R$ 498,95 milhões e, em maio, foi de R$ 2,29 bilhões.

Apesar dos números, o recuo não é visto com alarmismo pelo setor. Para o presidente da Abrainc (Associação Brasileira de Incorporadoras Imobiliárias), Luiz França, o resultado de junho não sinaliza uma mudança estrutural de tendência. Segundo diz, apesar do saldo líquido negativo no mês, o ganho com os rendimentos garantiu que o saldo total da poupança seguisse crescendo, amortecendo o impacto imediato.

Captação Líquida SBPE: 1º Semestre (2025 vs. 2026)

Mês	2025 (em R$ bilhões)	2026 (em R$ bilhões)
Janeiro	-20,30	-18,81
Fevereiro	-5,06	-4,07
Março	-9,24	-9,09
Abril	-4,34	0,50
Maio	-0,13	2,30
Junho	0,67	-1,39
TOTAL ACUMULADO	-38,39	-30,57

Estoque cresce apesar da saída de recursos

Embora a captação líquida tenha voltado a ficar no vermelho, o volume total de recursos do SBPE continuou avançando. O saldo passou de R$ 760,74 bilhões, em maio, para R$ 764,08 bilhões, em junho.  O estoque também supera o registrado no mesmo período do ano passado, quando somava R$ 762,28 bilhões. 

A evolução foi sustentada pelos rendimentos creditados aos poupadores, que totalizaram R$ 4,73 bilhões em junho e mais do que compensaram a saída líquida de recursos. 

O comportamento do estoque é acompanhado de perto pelo mercado imobiliário porque ele influencia diretamente a capacidade dos bancos de conceder financiamentos habitacionais. A lógica é simples: quanto maior o volume de recursos disponível na poupança, maior tende a ser a oferta de crédito para a compra de imóveis. 

Saldo SBPE: 1º Semestre (2025 vs. 2026)

Mês	Saldo 2025 (em R$ bilhões)	Saldo 2026 (em R$ bilhões)
Janeiro	757,50	752,49
Fevereiro	757,16	753,03
Março	752,11	748,61
Abril	752,45	753,83
Maio	756,87	760,74
Junho (Fim do Semestre)	762,29	764,08

Cenário menos desfavorável no 1º semestre

Apesar do desempenho de junho, o acumulado do primeiro semestre continua mostrando um cenário menos desfavorável do que o observado no mesmo período do ano passado.

Entre janeiro e junho de 2026, a retirada líquida de recursos somou R$ 30,56 bilhões. No primeiro semestre de 2025, o saldo negativo havia alcançado R$ 38,39 bilhões. 

Essa maior resiliência em 2026, apesar de um cenário macroeconômico complexo, reflete o comportamento de um investidor mais conservador, segundo França, que aplicam em poupança. “Em geral, são pessoas que buscam investimentos de baixo risco e rentabilidade assegurada. Estamos em um cenário macro econômico complexo, que se agrava com a guerra entre Estados Unidos e Irã. Tudo isso faz com que haja uma migração de ativos de risco para investimentos mais seguros como a poupança”, explica.

Captação Líquida SBPE: 1º Semestre (2025 vs. 2026)

Mês	2025 (em R$ bilhões)	2026 (em R$ bilhões)
Janeiro	-20,30	-18,81
Fevereiro	-5,06	-4,07
Março	-9,24	-9,09
Abril	-4,34	0,50
Maio	-0,13	2,30
Junho	0,67	-1,39
TOTAL ACUMULADO	-38,39	-30,55

Selic elevada e o impacto na poupança

Embora os números indiquem uma desaceleração no ritmo de saída de recursos em relação ao ano passado, eles também mostram que a recuperação da poupança imobiliária ainda enfrenta obstáculos. 

Atualmente a taxa básica de juros, a Selic, está em 14,25% ao ano. Os dados mais recentes do Relatório Focus, que capta a percepção do mercado, indicam que a Selic fechará este ano em 14%. As estimativas divulgadas na última segunda-feira (6) são mais pessimistas do que as divulgadas há um mês, quando a indicação era de 13,5%. 

Com a Selic em patamar elevado, investidores seguem encontrando alternativas mais rentáveis na renda fixa, o que limita uma retomada mais consistente da principal fonte de recursos para o financiamento habitacional. 

Na avaliação de França, a poupança deve conseguir sustentar seu patamar atual quando avaliado o saldo total (somando rendimentos e captação). Porém, o executivo alerta que o setor não pode depender exclusivamente dessa fonte. “Precisamos de mais fontes de financiamento para sustentar o nível de crescimento do setor imobiliário”, aponta.

Para o executivo, o caminho para garantir recursos suficientes passa por medidas regulatórias e fiscais estratégicas, como a preservação do FGTS para a habitação, o direcionamento de recursos do Fundo Social do Pré-Sal e, fundamentalmente, a manutenção da isenção de Imposto de Renda para títulos como a LCI (Letra Crédito Imobiliário) e as LIG (Letra Imobiliária Garantida), CRI (Certificado Recebíveis Imobiliário) e FII (Fundo de Investimento Imobiliário). Deste modo, segundo França, haverá garantia de que esses instrumentos continuem atraentes para o investidor.