Vendas avançam na Trisul, mas distratos quase dobram

A prévia operacional da Trisul no segundo trimestre trouxe crescimento de vendas, mas o avanço dos distratos dominou a leitura dos analistas. Segundo o Metro Quadrado, os cancelamentos subiram 91% na comparação anual e somaram R$ 64,7 milhões entre abril e junho.

O volume equivale a 12% das vendas brutas da companhia. No mesmo período de 2025, essa fatia era de 10%; no primeiro trimestre de 2026, havia ficado em 9%. Para o Itaú BBA, o aumento dos distratos contribuiu para uma avaliação fraca da prévia.

Vendas sobem, mas abaixo da projeção

Mesmo com mais cancelamentos, as vendas líquidas da Trisul cresceram 70% em um ano, para R$ 494,6 milhões no trimestre. O resultado, porém, ficou 22% abaixo da estimativa do Itaú. As vendas brutas avançaram 72%, para R$ 559,6 milhões.

Os lançamentos somaram R$ 602,9 milhões, também abaixo do projetado pelo banco. A explicação foi a antecipação de parte dos projetos para o primeiro trimestre.

Três lançamentos marcaram o período

A companhia lançou três empreendimentos no trimestre: Elev Anhaia Mello, voltado ao Minha Casa Minha Vida; Auren Studios Vila Clementino; e Atílio 870, no alto padrão. A presença de um projeto MCMV ajuda a equilibrar a exposição da empresa em um ambiente mais difícil para renda média e alta.

Esse ponto explica parte da diferença de leitura entre bancos. O Itaú BBA manteve recomendação market perform e reforçou cautela com projetos de médio e alto padrão, que enfrentam absorção mais lenta. O BTG Pactual avaliou a prévia acima das expectativas e manteve recomendação de compra.

Juros moldam o apetite do comprador

O pano de fundo segue desafiador. Juros elevados dificultam o financiamento para compradores de média renda, enquanto parte dos investidores de alta renda prefere manter recursos aplicados na Selic e esperar condições melhores para voltar ao mercado imobiliário.

A maior exposição da Trisul ao MCMV pode compensar parte dessa pressão, segundo o BTG. Ainda assim, distratos mais altos e estoques elevados em São Paulo mantêm o alerta sobre qualidade das vendas, velocidade de absorção e resiliência de margens nos próximos trimestres.

*Com informações de Metro Quadrado