Real Brokerage compra a RE/MAX: o que isso diz sobre o futuro das franquias imobiliárias

Caminhando pelas ruas de Toronto, cidade onde sou radicado, me acostumei a ver placas de imobiliárias em toda esquina. RE/MAX, Royal LePage, Century 21, Keller Williams. A Real Brokerage, não. Vi poucas vezes. Nunca foi uma presença marcante no meu dia a dia aqui na América do Norte, ao menos não no sentido físico, de placa fincada no chão. Por isso, quando a notícia chegou de que essa empresa tinha acabado de adquirir a RE/MAX Holdings por US$ 880 milhões, minha primeira reação foi de estranheza genuína.

Como uma empresa com visibilidade de rua tão discreta comprou uma das marcas mais reconhecidas do mercado imobiliário global?

A resposta está no bolso, não na vitrine.

Quando o capital vale mais que a marca

A Real Brokerage não pagou essa conta com caixa próprio. A empresa captou US$ 550 milhões em financiamento liderado por Morgan Stanley e Apollo Global Funding, dois dos maiores nomes do capital institucional americano. O restante da transação foi pago em ações: acionistas da RE/MAX que aceitaram trocar seus papéis por participação no novo grupo saíram com posição minoritária de cerca de 41%. Os acionistas da Real ficaram com aproximadamente 59% da empresa combinada.

Traduzindo: a Real usou acesso privilegiado ao mercado de capitais para assumir o controle de uma rede global com 145 mil agentes e presença em mais de 120 países. Não é força operacional. É engenharia financeira bem executada.

E a RE/MAX, de seu lado, não estava em posição de barganhar muito. A empresa vinha sofrendo pressão desde agosto de 2024, quando uma decisão judicial nos Estados Unidos alterou estruturalmente a relação entre corretores e clientes, abalando o modelo de negócio sobre o qual a franquia foi construída. O negócio, portanto, atende a uma necessidade de alívio financeiro de um lado e a uma ambição de escala rápida do outro.

A pergunta que fica para o Brasil

O CEO da RE/MAX Brasil, Peixoto Accioly, foi enfático: a operação brasileira não muda no curto prazo. É jurídica e financeiramente independente, zerou o endividamento, transacionou R$ 14,3 bilhões em 2025 e projeta crescimento de 12% a 15% em 2026. O Brasil é, segundo a própria rede, a terceira maior operação global, atrás apenas dos Estados Unidos e do Canadá. Números que justificam o otimismo.

Uma pergunta que me ocorre não é sobre os números da RE/MAX Brasil. É sobre o modelo de franquia imobiliária em si.

Um mercado que já testou esse caminho

O setor tem uma longa história de tentativas internacionais no Brasil. A Century 21 chegou em 2008 e ainda opera, mas ficou aquém das metas projetadas. A Coldwell Banker teve presença ativa por alguns anos sem conseguir se consolidar. A própria RE/MAX construiu uma operação relevante, mas em grande medida pela força dos franqueados locais. No exterior, a Tecnocasa, rede italiana com forte presença na Espanha, é um caso relevante de franquia imobiliária que cresce por enraizamento local, não por imposição de escala global.

No Brasil, as experiências mais consistentes têm sido as de origem nacional. A Apolar, a Lopes e, especialmente, a Auxiliadora Predial mostram que é possível combinar gestão profissional, escala e conhecimento de praça. A Auxiliadora, em particular, é um caso a observar com atenção: fundada em 1931, vem expandindo por franquias desde 2007 com um modelo que não abre mão da proximidade local. Esse equilíbrio entre profissionalização e territorialidade é difícil de exportar, e talvez seja exatamente por isso que as redes internacionais raramente o replicam com sucesso.

O imobiliário é, por natureza, um negócio de conhecimento local. O corretor que conhece o bairro, que entende o comportamento do comprador daquela praça, que tem a confiança do proprietário, ainda é o ativo central. A franquia oferece marca, treinamento e, em alguns casos, tecnologia. Mas ao contrário do que acontece em redes de alimentação, onde a franqueadora consegue comprar insumos com escala e repassar isso como vantagem real, no imobiliário esse ganho de escala é muito mais difuso.

Tecnologia como novo argumento

O que muda na narrativa desta aquisição é o peso dado à tecnologia. A Real Brokerage foi construída como uma empresa de tecnologia que opera como corretora, não o contrário. Sua plataforma reZEN usa inteligência artificial para automatizar transações e integrar serviços financeiros. O argumento do CEO da RE/MAX Brasil é que, com o tempo, essa tecnologia chegará ao país e acelerará o que a rede já faz bem.

É possível. O setor imobiliário americano e canadense vive uma onda de consolidação que mistura capital financeiro e plataformas digitais: a Compass adquiriu a Anywhere Real Estate e a Rocket comprou a Redfin. Cada movimento reforça a tese de que escala tecnológica vai importar mais, com o tempo, do que escala de rede física.

Mas há uma diferença que vale considerar. O mercado americano tem características que facilitam essa transição: maior padronização de processos, dados abertos sobre transações, modelo de MLS consolidado. O Brasil tem um mercado fragmentado, com menos transparência de dados e uma cultura de negociação que ainda depende muito da relação humana. Plataformas que funcionam bem em Dallas podem não ter o mesmo efeito em Goiânia ou em Belém.

O que essa operação pode revelar

A aquisição da RE/MAX pela Real Brokerage levanta uma questão que o setor imobiliário ainda não resolveu. Por muito tempo, presença física, reconhecimento de marca e capilaridade de rede foram tratados como os ativos centrais de uma corretora ou franquia. Esse movimento sugere, sem confirmar, que acesso ao capital e capacidade de executar tecnologia podem ter se tornado igualmente relevantes, ou até mais, do que a placa na fachada.

O que ainda não está claro é se esse reequilíbrio de forças se aplica da mesma forma a mercados como o Brasil, com suas particularidades de fragmentação, opacidade de dados e peso da relação humana na negociação. E se o modelo de franquia imobiliária internacional, com toda a sua promessa de escala e tecnologia, realmente entrega ao corretor e ao franqueado brasileiro algo que eles não conseguiriam construir por conta própria.

Essa pergunta, por enquanto, segue em aberto.